Etter en svak start på kvartalet tok aksjemarkedene seg kraftig opp mot slutten av perioden. Oppgangen ble drevet av avtagende handels- og geopolitisk uro, svekkelse i den amerikanske dollaren og økende forventninger om lavere renter fremover. Særlig fremvoksende markeder, europeiske aksjer og små- og mellomstore selskaper viste styrke. Etter flere år hvor vekstselskaper har vært i vinden, ser det nå ut til at aktiv verdiforvaltning igjen kommer til sin rett.
SKAGEN Kon-Tiki
SKAGEN Kon-Tiki leverte sterk absolutt og relativ avkastning i andre kvartal, godt hjulpet av medvind i utvalgte fremvoksende markeder og dyktig aksjeplukking. Fondet oppnådde 9,9 prosent avkastning i andre kvartal, mot indeksens 7,6 prosent. Flere avkastningstall finner du nederst i artikkelen?
Største bidragsytere:
Taiwanske TSMC, sørkoreanske Hana Financial Group og brasilianske Assai trakk fondet opp. TSMC nøt godt av en teknologirekyl og sterke salgstall. Hana steg på forventninger om selskapsstyringsreform etter valget i Korea, mens Assai leverte sterk drift og solid balanse.
Utfordringer:
Kinesiske Alibaba falt tilbake etter svakere makrotall og hard konkurranse. Banco do Brasil skuffet med resultater, og Petrobras ble rammet av lavere energipriser.
Posisjonering:
Nye posisjoner ble etablert i Yue Yuen og Wuliangye Yibin, og fondet økte blant annet i Hon Hai og Suzano. Porteføljen forblir bredt diversifisert og verdibasert, med lav verdsettelse og høy potensiell oppside.
SKAGEN Focus
SKAGEN Focus hadde et sterkt kvartal med betydelig meravkastning, godt hjulpet av eksponering mot sørkoreanske selskaper og undervurderte europeiske aksjer. SKAGEN Focus klarte sterke 10,8 prosent avkastning i andre kvartal, mens indeksen endte på 7,1 prosent. Flere avkastningstall nederst i artikkelen.
Største bidragsytere:
Hanwha doblet seg i verdi og ble solgt ut. iM Financial og Korean Reinsurance viste også sterk utvikling. Ayvens og K+S bidro positivt utenfor Asia.
Utfordringer:
Interfor ble misforstått av markedet på grunn av tollfrykt. Methanex falt på svakere prisutsikter, mens Mazda ble rammet av overdrevet bekymring rundt handelsbarrierer.
Posisjonering:
Nye investeringer i Exor, Sopra Steria og BNK Financial styrket eksponeringen mot selskaper med klar revalueringsmulighet. Fondet har høy andel små- og mellomstore selskaper og handles med stor rabatt mot underliggende verdier.
SKAGEN m2
Eiendomsfondet SKAGEN m2 slo sin referanseindeks med klar margin i et kvartal preget av rentenedsettelser i Europa og styrket sentiment i eiendomssektoren. Etter en lang periode i motbakke har SKAGEN m2 slått tilbake i andre kvartal med 6,5 prosent avkastnin, solid foran indeks på 0,3 prosent i samme periode. Se avkastningstabell nederst i artikkelen.
Største bidragsytere:
Public Property Invest og Intea ledet an i Norden, mens DigitalBridge steg kraftig på oppkjøpsrykter. Belgiske Aedifica annonserte fusjon med Cofinimmo.
Utfordringer:
Americold ble rammet av overkapasitet og tollfrykt. Independence Realty Trust og UMH slet med ubalanser i det amerikanske leiemarkedet.
Posisjonering:
Fondet er strategisk overvektet mot strukturelt attraktive segmenter som digital infrastruktur og sosial eiendom. Porteføljen fokuserer på selskaper med solide balanser og sterk kontantstrøm.
SKAGEN Global
Til tross for et bredt børsrally i andre kvartal endte SKAGEN Global noe bak sin referanseindeks, men ligger fortsatt foran hittil i år. For andre kvartal har SKAGEN Global gitt 4,4 prosent avkastning mens indeksen har gitt 7,1 prosent. Flere avkastningstall nederst i artikkelen.
Største bidragsytere:
Microsoft, DSV og JP Morgan bidro positivt. Microsoft ble økt etter kursfall og har steget betydelig. JP Morgan bestod stresstestene og forventes å øke kapitalutbetalingene.
Utfordringer:
Defensive aksjer som Brown & Brown, Marsh & McLennan og Waste Connections hang etter i et risikovillig marked, uten selskapsspesifikke nyheter.
Posisjonering:
Ingen nye posisjoner ble tatt inn, men vektingen ble økt i Amazon, Aegon og Brunello Cucinelli. Porteføljen er fortsatt verdiorientert og selektiv, med vekt på kvalitetsselskaper.
SKAGEN Vekst
Det nordisk-globale aksjefondet SKAGEN Vekst avsluttet første halvår sterkt og slo referanseindeksen. Begrenset eksponering mot USA og solide bidrag fra Norden og Korea styrket fondet. I andre kvartal skapte vårt eldste fond 8,2 prosent avkastning mot indeks 6,6 prosent. Se nederst for flere avkastningstall.
Største bidragsytere:
Hana Financial og Samsung Electronics gjorde det sterkt, sammen med ISS, Nordea, Telenor og Citigroup. Koreansk optimisme etter valget bidro til oppgang.
Utfordringer:
Essity og UPM ble rammet av lavere massepriser og svak etterspørsel, mens Molson Coors fikk en tung start i porteføljen. Disse er fortsatt vurdert som attraktive investeringer.
Posisjonering:
Fondet har redusert eksponeringen mot USA og IT, og økt i finans, industri og energi. Porteføljen er godt rustet for et scenario med vedvarende høy inflasjon og stigende renter.
Avkastning per 30. juni 2025
Klikk på tabellen for en større versjon. Perioder over 12 mnd viser gjennomsnittlig årlig avkastning.