Efter en svag inledning på kvartalet tog börserna till slut fart. Uppgången drevs av avtagande handels- och geopolitisk osäkerhet, en svagare amerikansk dollar samt ökande förväntningar om kommande räntesänkningar. Framför allt tillväxtmarknader, europeiska aktier samt små- och medelstora bolag utmärkte sig positivt. Efter flera år där tillväxtaktier dominerat, tycks nu aktiv värdeförvaltning återigen komma till sin rätt.
För samtliga kvartalsrapporter klicka här.
SKAGEN Kon-Tiki
Tillväxtmarknadsfonden SKAGEN Kon-Tiki levererade stark absolut och relativ avkastning under andra kvartalet, hjälpt av medvind på utvalda tillväxtmarknader och skickligt aktieurval. Fonden uppnådde 8,56 procents avkastning, jämfört med indexets 6,25 procent.
Största bidragsgivare:
Taiwanesiska TSMC, sydkoreanska Hana Financial Group och brasilianska Assai bidrog mest till fondens uppgång. TSMC gynnades av en teknologirekyl och stark försäljning. Hana steg på förväntningar om bolagsstyrningsreformer efter valet i Korea, medan Assai levererade stark operativ utveckling och en solid balansräkning.
Utmaningar:
Kinesiska Alibaba föll tillbaka på grund av svagare makrodata och hård konkurrens. Banco do Brasil underpresterade resultatmässigt, och Petrobras påverkades negativt av lägre energipriser.
Positionering:
Nya innehav togs i Yue Yuen och Wuliangye Yibin. Innehaven i bland annat Hon Hai och Suzano ökades. Portföljen är fortsatt brett diversifierad och värdebaserad, med låg värdering och hög uppsida.
För fullständig rapport för SKAGEN Kon-Tiki, klicka här.
SKAGEN Focus
SKAGEN Focus hade ett starkt kvartal med betydande överavkastning, drivet av exponering mot sydkoreanska bolag och undervärderade europeiska aktier. Fonden steg 9,46 procent i andra kvartalet, mot 5,81 procent för index.
Största bidragsgivare:
Hanwha dubblade sitt värde och såldes därefter. IM Financial och Korean Reinsurance utvecklades också starkt. Även Ayvens och K+S bidrog positivt utanför Asien.
Utmaningar:
Interfor missförstods av marknaden på grund av tulloro. Methanex föll på svagare prisutsikter, och Mazda påverkades av överdriven oro för handelshinder.
Positionering:
Nya investeringar gjordes i Exor, Sopra Steria och BNK Financial, vilket stärkte exponeringen mot bolag med tydlig omvärderingspotential. Fonden har hög andel små och medelstora bolag och handlas med stor rabatt jämfört med underliggande värden.
För fullständig rapport för SKAGEN Focus, klicka här.
SKAGEN m2
Fastighetsfonden SKAGEN m2 slog sitt jämförelseindex med besked i ett kvartal präglat av räntesänkningar i Europa och förbättrat sentiment i fastighetssektorn. Efter en längre motgångsperiod återhämtade sig fonden starkt i andra kvartalet med en avkastning på 5,23 procent, klart över indexets –0,92 procent.
Största bidragsgivare:
Public Property Invest (PPI) och Intea ledde utvecklingen i Norden, medan DigitalBridge steg kraftigt på uppköpsrykten. Belgiska Aedifica meddelade om en fusion med Cofinimmo.
Utmaningar:
Americold påverkades av överkapacitet och tulloro. Independence Realty Trust och UMH kämpade med obalanser på den amerikanska hyresmarknaden.
Positionering:
Fonden är strategiskt överviktad mot strukturellt attraktiva segment såsom digital infrastruktur och sociala fastigheter. Portföljen fokuserar på bolag med starka balansräkningar och god kassaflödesgenerering.
För fullständig rapport för SKAGEN m2, klicka här.
SKAGEN Global
Trots en bred börsuppgång i andra kvartalet hamnade SKAGEN Global något efter sitt jämförelseindex, men ligger fortsatt före sett till helåret. I andra kvartalet uppgick fondens avkastning till 3,14 procent jämfört med 5,81 procent för index.
Största bidragsgivare:
Microsoft, DSV och JP Morgan bidrog positivt. I Microsoft ökades innehavet på efter en kursnedgång och har därefter stigit betydligt. JP Morgan klarade stresstesterna och förväntas öka kapitalutdelningarna.
Utmaningar:
Defensiva aktier som Brown & Brown, Marsh & McLennan och Waste Connections halkade efter i en mer riskbenägen marknad, utan bolagsspecifika nyheter.
Positionering:
Inga nya innehav togs in under kvartalet, men positioner ökades i Amazon, Aegon och Brunello Cucinelli. Portföljen är fortsatt värdeorienterad och selektiv, med fokus på kvalitetsbolag.
För fullständig rapport för SKAGEN Global, klicka här.
SKAGEN Vekst
Den Norden-globala aktiefonden SKAGEN Vekst avslutade första halvåret starkt och slog sitt jämförelseindex. Begränsad exponering mot USA och goda bidrag från Norden och Korea stärkte fondens resultat. I andra kvartalet levererade fonden 6,87 procents avkastning, jämfört med index på 5,32 procent.
Största bidragsgivare:
Hana Financial och Samsung Electronics presterade väl, liksom ISS, Nordea, Telenor och Citigroup. Koreansk optimism efter valet gav ytterligare skjuts.
Utmaningar:
Essity och UPM påverkades av fallande massapriser och svag efterfrågan, medan Molson Coors fick en trög start i portföljen. Samtliga bedöms fortsatt som attraktiva investeringar.
Positionering:
Fonden har minskat exponeringen mot USA och IT-sektorn, och ökat i finans, industri och energi. Portföljen är väl positionerad för ett scenario med fortsatt hög inflation och stigande räntor.
För fullständig rapport för SKAGEN Vekst, klicka här.
Avkastning per den 30 juni 2025