Efter ett oroligt första kvartal vände sentimentet på aktiemarknaderna i april. En tillfällig nedtrappning av de amerikanska militära operationerna mot Iran gav marknaderna ett andrum och i kombination med starka kvartalsrapporter, återvände investerarnas riskaptit. Tillväxtmarknaderna utmärkte sig och överträffade de utvecklade marknaderna med god marginal, medan tekniksektorn, driven av artificiell intelligens, återigen stod i centrum för uppgången. Konflikten i Mellanöstern är dock inte över, och osäkerheten fortsätter att prägla delar av marknaden. Flera av SKAGENs fonder utnyttjade möjligheten att ompositionera portföljerna i en marknad med betydande spridning.
För samtliga månadsrapporter för våra aktiefonder, klicka här.
SKAGEN Kon-Tiki: Stark absolut avkastning på tillväxtmarknader
SKAGEN Kon-Tiki levererade en god absolut avkastning i april, med stöd av den breda uppgången på tillväxtmarknaderna. Fonden utvecklades dock svagare än sitt jämförelseindex, främst eftersom regulatoriska begränsningar i innehavet i TSMC begränsade fondens exponering mot en aktie som fortsatte sin starka utveckling. I april steg SKAGEN Kon-Tiki med 7,08 procent jämfört med indexets uppgång på 11,41 procent.
Största bidragsgivare: Samsung Electronics var återigen det största positiva bidraget efter mycket starka kvartalsresultat, med en omsättningstillväxt på 68 procent och en resultattillväxt på hela 755 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Även TSMC levererade starka siffror med 35 procents omsättningstillväxt och höjde sin tillväxtprognos för helåret. Hana Financial bidrog också positivt efter goda kvartalsresultat och förväntningar om fortsatt aktieägarvänlig kapitaldisciplin.
Positionering och portföljförändringar: Förvaltarna tog en ny position i Tencent Music, en kinesisk musikplattform med över 500 miljoner månatliga användare. De ser en attraktiv risk/avkastningsprofil där aktien värderas till endast 9 gånger nästa årsvinst. Sok Marketler såldes då bolagets exponering mot tobaksprodukter stred mot fondens ESG-kriterier. Innehaven i TSMC och Samsung Electronics minskades efter den starka kursutvecklingen, och delar av kapitalet återinvesterades i Naspers och Prosus.
Utmaningar: Den brasilianska marknaden utvecklades svagt och både massaproducenten Suzano och dagligvarukedjan Assaí levererade kvartalsresultat som inte motsvarade förväntningarna. Hongkongnoterade Yue Yuen pressades av stigande lönekostnader och tullrelaterad motvind.
Utsikter: Portföljen handlas till under 9 gånger vinsten och 1,2 gånger bokfört värde, väsentligt lägre än jämförelseindex. Förvaltarna anser att disciplinerad aktieurval och löpande ombalansering fortsatt är den mest tillförlitliga vägen till långsiktig meravkastning, särskilt i en marknad präglad av hög koncentration och sentimentdriven utveckling.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Kon-Tiki här.
SKAGEN Global: Comeback för teknikjättarna
SKAGEN Global utvecklades svagare än sitt jämförelseindex i april, men flera av fondens nyckelinnehav levererade starka bidrag. Fonden steg med 3,88 procent under månaden, medan index ökade med 7,0 procent. Rapportsäsongen visade att de underliggande bolagen fortsätter att leverera väl, trots fortsatt makroekonomisk osäkerhet.
Största bidragsgivare: Alphabet (Google) var fondens starkaste bidragsgivare och har mer än fördubblats i värde under det senaste året. Skepsisen kring sökmotorn i spåren av ChatGPT har avtagit, samtidigt som molnsegmentet visade en imponerande omsättningstillväxt på 63 procent. Amazon levererade också starka siffror, drivet av molnplattformen AWS, medan den kanadensiska börsoperatören TMX Group steg med 25 procent. Bolaget återhämtade sig kraftigt från det förvaltarna anser var ett överdrivet AI-relaterat kursfall i februari.
Positionering och portföljförändringar: Förvaltarna planerar att delta i ett flertal bolagsmöten, investerarseminarier och kapitalmarknadsdagar under de kommande veckorna för att bygga vidare på insikterna från rapportsäsongen. Eventuella portföljförändringar kommer att kommuniceras vid kvartalets slut.
Utmaningar: Abbott Laboratories sänkte sina prognoser efter ett kvartal som kom in under förväntningarna. Diabetesverksamheten fortsätter att utvecklas väl, men diagnostikdivisionen har visat svagare tillväxt. Försäkringsmäklarna Marsh & McLennan och Brown & Brown backade också kursmässigt, men förvaltarna ser inga tecken på att artificiell intelligens hotar deras marknadsposition, snarare tvärtom.
Utsikter: Förvaltarna anser att fonden är tydligt undervärderad och väl positionerad för långsiktiga investerare som söker alternativ till ett koncentrerat globalt index dominerat av konsensusaktier med höga värderingar.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Global här.
SKAGEN Focus: Starka bidrag från små och medelstora bolag
SKAGEN Focus levererade en solid avkastning i april, men höll inte riktigt jämna steg med den bredare marknaden på grund av sin mer diversifierade exponering. SKAGEN Focus steg med 6,47 procent i april, jämfört med indexets uppgång på 7,0 procent. De globala aktiemarknaderna närmade sig nya rekordnivåer, drivet av uppgången inom teknik och halvledare.
Största bidragsgivare: Tyska Siltronic steg kraftigt efter att marknaden började prisa in bättre efterfrågeförutsättningar, särskilt kopplade till AI-driven efterfrågan på servrar. Koreanska KCC fortsatte att stiga i takt med att investerare i allt större utsträckning uppmärksammade rabatten i bolagets holdingstruktur, och Lenovo utvecklades starkt tack vare god operativ utveckling.
Positionering och portföljförändringar: Fonden sålde sitt innehav i Doosan Bobcat efter att aktien nått förvaltarnas kursmål. Förvaltarna fortsatte samtidigt att bygga upp positionen i det amerikanska återförsäkringsbolaget Everest Group och etablerade en kärnposition i tyska TUI. Här anser de att kursutvecklingen inte speglar bolagets förbättrade balansräkning och normaliserade intjäningsförmåga.
Utmaningar: Mexikanska Traxion var fondens största negativa bidragsgivare. Omsättningstillväxten var visserligen solid, men lönsamheten försvagades av svaghet inom lastbilssegmentet. Marknaden präglas fortsatt av osäkerhet kring den framtida efterfrågeutvecklingen.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Focus här.
SKAGEN Vekst: Fyra nya positioner i en marknad på väg att återhämta sig
SKAGEN Vekst steg med 5,34 procent i april, jämfört med jämförelseindexets uppgång på 5,78 procent. Fonden utvecklades därmed något svagare än den breda marknaden, främst till följd av lägre exponering mot de stora amerikanska teknikaktierna. En starkare norsk krona dämpade dessutom delar av avkastningen för norska investerare.
Största bidragsgivare: Samsung Electronics var återigen det största positiva bidraget, drivet av mycket strama utbuds- och efterfrågeförhållanden på marknaden för minneskretsar. Nokia utvecklades starkt efter en solid kvartalsrapport med 49 procents tillväxt inom AI- och molnrelaterad omsättning. Bolaget höjde även sin tillväxtprognos för 2026. Hana Financial bidrog positivt efter starka kvartalssiffror och en fortsatt attraktiv värdering jämfört med internationella konkurrenter.
Positionering och portföljförändringar: Förvaltarna var mycket aktiva under april och tog fyra nya positioner. Diageo handlas nu till omkring 12 gånger vinsten efter en kraftig kursnedgång, där förvaltarna ser en cyklisk återhämtning snarare än en strukturell nedgång. Suzano ger exponering mot massamarknaden till historiskt låga värderingar. Hexpol är en global ledare inom polymerkompositer med betydande konsolideringspotential, medan Puma erbjuder uppsida genom ny ledning och ett strategiskt partnerskap med kinesiska Anta Sports. Innehaven i Samsung, Nokia och Alphabet minskades efter stark kursutveckling.
Utmaningar: Telenor var det största negativa bidraget efter svagare kvartalsresultat än väntat, särskilt i Finland, Danmark och Bangladesh. Shell backade när oljepriset gav tillbaka delar av uppgången från mars efter den tillfälliga nedtrappningen av konflikten i Mellanöstern. UPM pressades av svag efterfrågan och stigande energikostnader, även om bolaget genom sin egen kraftproduktion relativt sett bör gynnas av högre energipriser.
Utsikter: Förvaltarna anser att den amerikanska aktiemarknaden är övervärderad och är särskilt positiva till Korea, där låga värderingar kombineras med förbättrad bolagsstyrning. De föredrar värdeaktier inom finans, industri och energi och har positionerat fonden för att ge ett gott skydd på nedsidan om marknadens mest optimistiska förväntningar inte infrias.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Vekst här.
SKAGEN m²: Fastigheter under press, men med attraktiva ingångsnivåer
April markerade ett tydligt avbrott i fastighetssektorns kursuppgång. Fortsatt geopolitisk oro, högre energipriser och förväntningar om att räntorna kommer att förbli höga under en längre period än tidigare antagits skapade förnyad osäkerhet. SKAGEN m² gav en avkastning på 2,81 procent i april, jämfört med indexets 5,09 procent. Trots detta förblev de underliggande förutsättningarna på fastighetsmarknaden relativt stabila, särskilt inom strukturellt gynnade segment som datacenter, logistik och bostäder.
Största bidragsgivare: Den paneuropeiska logistikutvecklaren CTP var fondens starkaste bidragsgivare efter kvartalsresultat som överträffade förväntningarna, drivet av rekordhög uthyrningsaktivitet. Bolaget gynnas av pågående trender inom nearshoring och ”Europa för Europa”-produktion. Amerikanska Equinix, som driver datacenter, var den näst största bidragsgivaren i ett segment med historiskt låg vakansgrad på under 2 procent och stark AI-driven efterfrågan.
Positionering och portföljförändringar: Fonden avyttrade sitt innehav i svenska Sveafastigheter för att minska den samlade portföljrisken. Förvaltaren bedömde att risken för högre refinansieringskostnader var för stor i det rådande marknadsklimatet.
Utmaningar: Finska Cityvarasto var den största negativa bidragsgivaren efter att en större aktieägare oväntat sålde delar av sitt innehav med betydande rabatt. Operativt fortsatte dock bolaget att utvecklas positivt.
Utsikter: Förvaltaren bedömer att 2026 kommer att präglas av en gradvis men tydlig förbättring för börsnoterade fastigheter globalt. Portföljen är strategiskt positionerad med övervikt mot tillväxtsegment som digital infrastruktur, social infrastruktur, bostäder och logistik. Värderingarna framstår som attraktiva både i absoluta tal och i relation till den bredare aktiemarknaden, och förvaltaren ser dagens nivåer som en bra ingångspunkt för långsiktiga investerare.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN m² här.
Avkastning per den 30 april 2026
Alla siffror i SEK, andelsklass A och efter kostnader.