För SKAGENs fonder gav januari en tydlig bild av hur aktiv, bolagsspecifik förvaltning kan skapa meravkastning – men också hur koncentration i enskilda marknadssegment och kortsiktiga besvikelser kan leda till stora svängningar från månad till månad.
För samtliga månadsrapporter för våra aktiefonder, klicka här.
SKAGEN Global: Koncentrationsrisk i index – blandad månad på bolagsnivå
SKAGEN Global utvecklades svagare än sitt jämförelseindex i januari. Fonden föll med 6,5 procent i januari medan indexet föll med 1,13 procent.
Förvaltarteamet betonar att indexet är kraftigt koncentrerat till ett litet antal starkt korrelerade teknikjättar och menar att detta innebär en betydande koncentrationsrisk för långsiktiga investerare.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Global här.
Bidragsgivare: DSV, Alphabet (Google) och Home Depot var de tre största bidragsgivarna mätt i absoluta tal.
Utmaningar: Microsoft, Brunello Cucinelli och Abbott Laboratories var de största negativa bidragen. Microsoft och Abbott föll efter rapporter som inte levde upp till förväntningarna, medan Brunello Cucinelli föll tillsammans med andra lyxaktier.
Positionering: Fonden avyttrade sitt innehav i Samsung Electronics av värderingsskäl och reducerade samtidigt positionen i Home Depot.
Utsikter: Förvaltarna lyfter fram att året är i ett tidigt skede, men frågar sig om tekniksektorn kan fortsätta uppgången när investeringsnivåerna (capex) ökar och värderingarna ger mindre utrymme för besvikelser.
SKAGEN Vekst: Stark månad – tydliga vinnare och några enskilda aktier som tyngde
SKAGEN Vekst levererade en stark absolut avkastning i januari och slutade klart före sitt jämförelseindex, trots att en starkare norsk krona gav motvind för NOK-baserade investerare. Fonden steg med 3,48 procent i januari, medan indexet steg med 0,21 procent.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Vekst här.
Bidragsgivare: Samsung Electronics var största bidragsgivare, drivet av fortsatta uppjusteringar av estimat och tecken på mycket stark efterfrågan på High Bandwidth Memory (HBM). Novo Nordisk bidrog också betydligt efter data som visade starkt initialt mottagande av bolagets nya orala fetmabehandling. Boliden var ytterligare en viktig bidragsgivare, drivet av högre metallpriser och en tydlig uppgång i ädelmetaller tidigare under månaden.
Utmaningar: UPM var månadens svagaste bidragsgivare, med svag efterfrågan och höga kostnader. Bakkafrost föll främst till följd av lägre laxpriser, och AIG hade en utmanande månad efter beskedet att vd:n kommer att avgå senast mitten av 2026.
Positionering: Förvaltarna reducerade innehavet i Samsung Electronics efter den starka utvecklingen hittills i år och reducerade innehavet i Boliden efter en stark kursutveckling. Samtidigt ökades innehaven i UPM och Bakkafrost efter kursnedgångar. Nya positioner togs i GN Store Nord och JD.com.
Utsikter: Under det senaste året har förvaltarna minskat exponeringen mot USA, reducerat IT-vikten och ökat andelen mer attraktivt prissatta bolag inom finans, industri och energi. Förvaltarna bedömer att marknaden kan underskatta risken för varaktigt hög inflation bestående höga räntor, särskilt i USA. De har därför positionerat fonden för bättre skydd på nedsidan om ”Goldilocks”-förväntningarna eller den mest optimistiska teknikberättelsen inte infrias.
SKAGEN Kon-Tiki: Tillväxtmarknader i förarsätet – halvledare och Brasilien lyfte, medan vissa innehav tyngde
SKAGEN Kon-Tiki levererade solid absolut avkastning i januari och slog återigen sitt jämförelseindex. Fonden steg med 4,93 procent, jämfört med indexets 4,52 procent.
Månaden präglades av att tillväxtmarknader utvecklades bättre än utvecklade marknader, med särskild styrka i delar av Asien.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Kon-Tiki här.
Bidragsgivare: Samsung Electronics, Taiwan Semiconductor (TSMC) och Petrobras var de största positiva bidragen. Samsung steg på bättre än väntade resultat och ökad efterfrågan på minne och lagring till AI-datacenter. TSMC levererade stark rapport och en offensiv tillväxtbild in i 2026, medan Petrobras steg till följd av högre oljepris och förbättrat sentiment kring brasilianska aktier.
Utmaningar: UPL föll trots nyheten av en IPO av frödotterbolaget Advanta Enterprises. Hon Hai tappade trots solid försäljning i december och positiv guidning, medan Naspers föll efter att rabatten mot sin Tencent-exponering ökade.
Positionering: Aktiviteten var hög under januari. Fonden reducerade TSMC för att hålla positionen under UCITS-gränsen om 10 procent per emittent och trimmade även Alibaba, Petrobras och WH Group efter stark kursutveckling. Samtidigt ökades innehaven i bland annat JD.com, Allegro, Bank of the Philippine Islands och Life Insurance Corporation of India, och det köptes mer Hon Hai-aktier efter kursnedgången. Nya positioner i Banco del Bajío och Lojas Renner, och avyttrande i Cosmax efter snabb reprissättning till förvaltarnas prismål för aktien.
Utsikter: Förvaltarna beskriver portföljen som attraktivt värderad, med betydande rabatter relativt MSCI Emerging Markets-index, vilket ger en attraktiv risk-/avkastningsprofil trots den starka utvecklingen de senaste tolv månaderna.
SKAGEN Focus: Små och medelstora bolag utanför USA – Korea i täten bland bidragsgivarna
SKAGEN Focus fick en volatil start på året i ett marknadsklimat präglat av geopolitisk osäkerhet och ökat fokus på finansieringen av nya, stora AI-investeringar. Trots detta levererade fonden en stark avkastning i januari och slog de globala aktiemarknaderna, med särskilt goda bidrag från positioner i Sydkorea. Fonden hade en avkastning på 0,34 procent, medan indexet föll med 1,13 procent.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Focus här.
Bidragsgivare: Hyundai Mobis var det starkaste bidraget, drivet av ökat investerarintresse efter Hyundai Motor Groups AI- och robotiknyheter på CES 2026. Methanex bidrog positivt tack vare mer stabila metanolpriser och förbättrad balans mellan utbud och efterfrågan, medan KCC gynnades av att marknaden i allt högre grad fokuserar på både värden i tillgångarna och potentialen för resultaten normaliseras.
Utmaningar: Den nya positionen i Aumovio gav tillbaka en del av uppgången efter en stark avslutning på föregående år. Wienerberger-aktien pressades av fortsatta farhågor kring svaghet i europeiskt bostadsbyggande.
Positionering: Förvaltarna lyfter fram att förbättrat sentiment kring bolagsstyrning och kapitalallokering fortsätter att gynna flera koreanska innehav, vilket var en viktig medvind under perioden.
Utsikter: Teamet pekar på att det fortfarande finns betydande värderingssnedvridningar i stora delar av investeringsuniverset och menar att detta skapar mycket goda möjligheter inom globala små och medelstora bolag utanför USA.
SKAGEN m²: Fastigheter i lugnare vatten – selektiva rörelser och mer optimism framöver
SKAGEN m² fortsatte att utvecklas väl relativt sitt globala fastighetsjämförelseindex i januari. Fonden steg med 1,23 procent i januari, medan indexet föll med 0,52 procent.
Månaden var relativt lugn för globalt börsnoterade fastigheter, delvis tack vare att flera centralbanker lämnade styrräntorna oförändrade. Förvaltaren betonar samtidigt att värderingarna framstår som allt mer attraktiva, särskilt i Europa och Asien, och att ökad transaktions- och M&A-aktivitet kan skapa mer stödjande värderingar över tid.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN m² här.
Bidragsgivare: Brookdale Senior Living var fondens bästa bidrag, drivet av gynnsamma trender inom det amerikanska segmentet för seniorboenden. LOG Commercial Properties inledde året starkt, stödd av styrka på den brasilianska fastighetsmarknaden.
Utmaningar: Independence Realty Trust var det största negativa bidraget, huvudsakligen till följd av svagare än väntade hyrestrender under fjärde kvartalet kopplat till utbudssidan. Cellnex var näst svagast i en utmanande marknad för europeiska tornbolag, präglad av dämpad efterfrågan och osäkerhet kring konsolidering.
Positionering: Fonden avyttrade Nexity efter en lång period av svag utveckling och etablerade en ny position i Goodman Group, en global aktör inom logistikfastigheter och datacenter, där datacenter nu utgör en stor del av utvecklingsportföljen.
Utsikter: Förvaltaren förväntar sig en gradvis men tydlig förbättring under 2026, med mer inkomstdriven avkastning och större regionala skillnader. Samtidigt pekar de på risker kopplade till geopolitisk osäkerhet, lägre tillväxt och möjlig förnyad volatilitet i räntor och inflation. Utvecklingen väntas bli ojämn mellan segment, där traditionella kontor kan fortsätta underprestera, medan datacenter kan bli mer strukturellt attraktiva.
Alla siffror i SEK, andelsklass A och efter kostnader.
Avkastning per 31 januari 2026.