Flera av SKAGENs förvaltare anser dock att mycket av optimismen redan återspeglas i kurserna. Därför har fonderna i stor utsträckning letat efter bolag och sektorer som hamnat i skuggan av AI-vågen, men som fortfarande erbjuder attraktiv värdering och goda långsiktiga möjligheter.
Läs samtliga kvartalsrapporter här.
SKAGEN Global: Håller fast vid värdefilosofin
SKAGEN Global hade ett svagare kvartal än sitt jämförelseindex. Fonden gav en avkastning på 2,86 procent under kvartalet, medan index steg 16,76 procent. Den viktigaste orsaken var fondens begränsade exponering mot de största teknikbolagen, som fortsatte att driva marknaderna uppåt. Samtidigt anser förvaltarna att entusiasmen kring artificiell intelligens har bidragit till att pressa upp värderingarna till nivåer som är svåra att motivera.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Global här.
Bidragsgivare
- Aegon var en av fondens bästa investeringar efter fortsatt framgång i bolagets omställningsarbete.
- Alphabet bidrog positivt i takt med att marknaden i allt högre grad ser bolaget som en vinnare inom artificiell intelligens.
- Canadian Pacific steg när integrationen av Kansas City Southern började ge resultat.
Utmaningar
- Fondens försiktiga hållning till teknikaktier gjorde att den inte höll jämna steg med den breda marknadsuppgången.
- Intercontinental Exchange, Abbott Laboratories och TMX Group tyngde avkastningen under kvartalet.
Positionering
- Fonden köpte aktier i japanska Sumitomo, som förvaltarna anser är undervärderat i förhållande till bolagets långsiktiga möjligheter.
- Samtidigt avyttrades innehavet i Old Dominion Freight Line efter mer än sju år i portföljen.
Utsikter
- Förvaltarna anser att många av de mest populära AI-bolagen värderas alltför optimistiskt.
- Därför fortsätter fonden att leta efter kvalitetsbolag som handlas till attraktiva priser, även utanför marknadens mest populära segment.
SKAGEN Kon-Tiki: Svag utveckling i Kina präglade kvartalet
Tillväxtmarknaderna levererade stark avkastning under andra kvartalet, men fonden hölls tillbaka av en svag kursutveckling i flera av de kinesiska investeringarna. SKAGEN Kon-Tiki uppnådde en avkastning på 10,93 procent under kvartalet, jämfört med indexets 26,0 procent.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Kon-Tiki här.
Bidragsgivare
TSMC var en av fondens viktigaste bidragsgivare och fortsatte att gynnas av den höga efterfrågan på halvledare.
Samsung Electronics bidrog också starkt, understött av hög lönsamhet inom minneschipsverksamheten.
Den polska e-handelsaktören Allegro steg efter nya avtal och minskad osäkerhet kring ägarbilden.
Utmaningar
- Alibaba hade ett utmanande kvartal efter nya regulatoriska hinder och en svag utveckling på de kinesiska aktiemarknaderna.
- Även Ping An och Suzano utvecklades svagt under perioden.
Positionering
- Fonden tog in Telkom Indonesia som ny investering.
- Samtidigt ökade förvaltarna exponeringen mot flera kinesiska bolag, bland annat Alibaba, Prosus och Tencent Music.
- LG Electronics såldes efter en kraftig kursuppgång.
Utsikter
- Förvaltarna anser att den nuvarande portföljen erbjuder betydligt bättre värde än jämförelseindex.
- Även om vissa marknader har stigit kraftigt ser de fortsatt attraktiva möjligheter bland bolag som hamnat i skuggan av AI-vågen.
SKAGEN Vekst: Ser störst potential utanför USA
SKAGEN Vekst levererade positiv avkastning under kvartalet, men svagare än jämförelseindex. Fonden steg 5,77 procent, medan index ökade 12,55 procent under kvartalet. Liksom för flera av de andra fonderna var den viktigaste orsaken den lägre exponeringen mot tekniksektorn.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Vekst här.
Bidragsgivare
- Novo Nordisk var fondens starkaste bidragsgivare efter ökad optimism kring bolagets fetmabehandlingar.
- Citigroup steg tack vare starkare utsikter än väntat.
- KB Financial fortsatte den positiva utvecklingen på den sydkoreanska marknaden.
Utmaningar
- Bakkafrost påverkades av lägre laxpriser och ökad kostnadsosäkerhet.
- Bonheur och TGS föll i takt med lägre energipriser under kvartalet.
Positionering
- Fonden investerade i Option Care Health och Autotrader Group.
- EasyJet såldes medan exponeringen mot Volvo minskades.
- Portföljen är fortsatt överviktad mot finans, industri och energi samt underviktad mot teknik jämfört med marknaden.
Utsikter
- Förvaltarna anser att amerikanska aktier framstår som dyra jämfört med både historiska nivåer och andra marknader.
- De ser särskilt goda möjligheter i Sydkorea och i bolag utanför tekniksektorn som handlas till låga värderingar.
SKAGEN Focus: På jakt efter förbisedda möjligheter
SKAGEN Focus fortsätter att investera i bolag som förvaltarna anser värderas långt under sitt underliggande värde. På en marknad där uppmärksamheten koncentreras till ett fåtal teknikbolag hittar fonden fortfarande många intressanta möjligheter på andra håll. Under andra kvartalet gav SKAGEN Focus en avkastning på 12,36 procent jämfört med indexets 16,76 procent.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Focus här.
Bidragsgivare
- Hyundai Mobis var en av de starkaste bidragsgivarna efter ökad uppmärksamhet kring bolagets värden och bolagsstyrning.
- Lenovo steg kraftigt innan fonden valde att sälja innehavet när kursmålet uppnåddes.
Utmaningar
- Grupo Traxion påverkades av osäkerhet kring tullar och den ekonomiska utvecklingen i Mexiko.
- Methanex och Albertsons utvecklades svagare under kvartalet.
Positionering
- Fonden köpte Hitachi Construction Machinery, Bangkok Bank och Everest Group.
- Flera portföljbolag blev föremål för uppköpsintresse under kvartalet, bland annat Beazer Homes och italienska BMPS.
Utsikter
- Förvaltarna anser att små och medelstora bolag fortfarande handlas med betydande rabatt jämfört med de största börsnoterade bolagen.
- Portföljen består av 50 bolag som enligt deras bedömning fortfarande har en betydande uppsida.
SKAGEN m2: Ser stora värden i fastigheter
Börsnoterade fastighetsbolag mötte motvind under andra kvartalet. Högre räntor, geopolitisk oro och ökad osäkerhet på kreditmarknaderna dämpade investerarnas intresse under perioden. SKAGEN m2 uppnådde en avkastning på 5,86 procent under andra kvartalet, jämfört med indexets 8,43 procent.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN m² här.
Bidragsgivare
- Brookdale Senior Living var fondens starkaste bidragsgivare.
- Helios Towers och Americold Realty Trust bidrog också positivt.
Utmaningar
- Cityvarasto föll efter att en stor aktieägare sålt delar av sitt innehav med rabatt.
- Högre obligationsräntor och ökade finansieringskostnader pressade sektorn generellt.
Positionering
- Fonden har fortsatt störst exponering mot digital infrastruktur, logistik, bostäder och social infrastruktur.
- Inga större förändringar gjordes i portföljen mot slutet av kvartalet.
Utsikter
- Förvaltarna anser att många europeiska och nordiska fastighetsbolag fortfarande värderas långt under värdet på de underliggande fastigheterna.
- Bättre marknadsförhållanden, starkare balansräkningar och låga värderingar gör att de ser en attraktiv potential i sektorn framöver.
Alla siffror i SEK, andelsklass A och efter kostnader.