- Pandemins epicentrum har nu flyttats till USA.
- Globala aktier stabiliserades, och MSCI All Country World Index slutade veckan 1.0% ner, och första kvartalet runt 20% ner totalt.
- Makrodata ger en dyster bild av världsläget, med fallande PMI-siffror som pekar mot en recession. Arbetslöshetssiffrorna är också sämre än väntat i flera länder, inklusive USA.
- Från Kina kom bättre nyheter med officiella PMI-siffror som tyder på en möjligen snabbare ekonomisk återhämtning.
- Marknaderna gladdes också åt att oljepriset steg - Saudiarabien och Ryssland såg ut att kunna enas om en produktionsminskning för att driva upp priserna i takt med att den globala efterfrågan minskar.
Här är några utvalda händelser i SKAGENs aktiefonder:
SKAGEN Global
- Förvaltarna fortsatte fokusera på bottom-up, fundamental analys av befintliga och potentiella bolag. De vill selektivt dra nytta av den överdrivna volatiliteten och förbättra portföljens långsiktiga potential.
- Inga nya innehav togs in eller såldes under förrra veckan, men några smärre justeringar gjordes under de extrema kurssvängningarna.
- Fonden har fortsatt en likvid portfölj med en kontantandel på under 1% för att förbli fullinvesterad i marknaden.
SKAGEN Kon-Tiki
- SKAGEN Kon-Tiki slog index under veckan. Förvaltarna fortsätter att fokusera på att skydda portföljen från yttre press.
- Ett antal portföljbolag rapporterade hyggliga resultat för 2019.
- Inga större ändringar gjordes. Några mindre innehav såldes av. Förvaltarna passade på att köpa, bland annat i energisektorn, under svängningarna. Fondens kontantandel är 6%.
SKAGEN m2
- Fastighetssektorn vände upp vid slutet av kvartalet, och framförallt de mest defensiva marknadssegmenten. Bolag med starka balansräkningar och de som drivs av sekulära trender gick också starkt.
- Förvaltarna fortsatte att fokusera på bolag som de anser är de mest motståndskraftiga fastighetsbolagen, särskilt de som har bra kontantflöde och starka balansräkningar.
- Portföljen är fortsatt likvid. Kontantpositionen är för närvarande 7,4%.
SKAGEN Vekst
- Förra veckan förnyades optimismen om oljepriset efter nyheter om ett möjligt möte mellan OPEC+ och USA. Osäkerheten kvarstår dock.
- Inga större ändringar i fonden.
- Portföljen förblir likvid. Kontantpositionen är 3,6%.
SKAGEN Focus
- Endast cirka 12% av portföljen är för närvarande allokerad till amerikanska bolag. Förvaltarna tror att den amerikanska ekonomin står inför en extremt svår period med nerstängning av samhället för att begränsa smittspridningen.
- De tror också att en stor andel av tillväxtbolagen, som fortfarande handlas till exceptionella multiplar, till slut kommer att visa sig vara mer cykliska än förutspått – med lägre kurser som följd. Utvecklingen kan förstärkas av stora utflöden från indexfonder och ETF:er om privatsparare börjar sälja av i framförallt USA.
- Förvaltarna anser att sydkoreanska och japanska aktier har en god finansiell position och att dessa kommer att kunna ge en stark avkastning. Detta speglas i att 40% av fondens innehav består av undervärderade kinesiska, japanska och sydkoreanska bolag med starka balansräkningar.
- Fondens kontanandel är 6,5%.
